The Fed menilai guncangan pasokan dan kenaikan harga di AS akan lebih sering terjadi tahun ini, sehingga ada pertimbangan mengubah pendekatan kebijakan moneter.
Federal Reserve atau The Fed merasa perlu mempertimbangkan kembali elemen-elemen utama seputar lapangan kerja dan inflasi dalam pendekatan mereka saat ini terhadap kebijakan moneter.
Melansir Reuters pada Jumat (16/5/2025), Ketua The Fed Jerome Powell menyebut bahwa hal tersebut mengingat tren inflasi AS beberapa tahun terakhir dan kemungkinan bahwa guncangan pasokan dan kenaikan harga terkait mungkin akan lebih sering terjadi di tahun-tahun mendatang.
“Kita mungkin memasuki periode guncangan pasokan yang lebih sering, dan berpotensi lebih persisten, tantangan yang sulit bagi perekonomian dan bagi bank sentral,” kata Powell.
Pernyataan Powell berarti The Fed akan mempertimbangkan kembali pendekatan terhadap kebijakan moneter, yang diadopsi pada 2020 saat perekonomian masih terluka oleh pandemi.
“Lingkungan ekonomi telah berubah secara signifikan sejak 2020, dan tinjauan kami akan mencerminkan penilaian kami terhadap perubahan tersebut,” kata Powell.
Powell tidak fokus pada kebijakan moneter saat ini atau prospek ekonomi. Dia memperkirakan inflasi harga pengeluaran konsumsi pribadi pada April 2025 akan turun menjadi 2,2%, angka yang kemungkinan besar masih belum mencerminkan kenaikan harga yang didorong oleh tarif.
Namun demikian, hal itu mencerminkan hasil yang secara historis tidak biasa dari inflasi yang turun dari puncak pandemi tanpa kerusakan besar pada ekonomi, sebuah pendaratan lunak yang memang terjadi di bawah strategi The Fed saat ini. Tingkat pengangguran saat ini sebesar 4,2% lebih tinggi dari tahun lalu tetapi masih berada di sekitar level yang dianggap sebagai lapangan kerja penuh oleh pejabat Fed.
Komentarnya menunjukkan bahwa The Fed mungkin bergerak menuju pendekatan strategis yang membuat rencananya lebih eksplisit untuk tetap berada di depan potensi guncangan inflasi pada masa mendatang—sesuatu yang telah diminta oleh mantan pejabat dan analis mengingat respons lambat bank sentral ketika inflasi melonjak pada tahun 2021.
Kehati-hatian seputar inflasi adalah salah satu alasan Fed berhati-hati dalam menarik kesimpulan cepat tentang dampak kebijakan tarif pemerintahan Trump, yang telah mengaburkan kemampuan mereka untuk menilai kekuatan dan arah ekonomi, dan para pejabat juga masih bergulat dengan bagaimana ekonomi AS dan global berubah sebagai akibat dari pandemi.
Tren menuju peningkatan globalisasi dan integrasi pasar yang membantu menahan inflasi rendah hingga pandemi, misalnya, mungkin berjalan sebaliknya karena perusahaan merancang rantai pasokan yang lebih fleksibel dan, sekarang, menanggapi perang tarif yang sedang berkembang.
The Fed untuk saat ini telah mengatakan akan tetap berada di pinggir lapangan, dengan suku bunga tetap stabil di kisaran 4,25% hingga 4,5% hingga pertanyaan-pertanyaan tersebut terjawab.
Pada saat yang sama, para pembuat kebijakan sejak awal tahun telah memperdebatkan cara mengubah pendekatan menyeluruh mereka terhadap kebijakan moneter, yang termuat dalam sebuah dokumen yang menetapkan hal-hal seperti target inflasi 2% dan membahas cara untuk mencapainya dan mandat lainnya untuk memaksimalkan lapangan kerja.
Lima tahun lalu, The Fed menyusun ulang pendekatannya untuk memberikan lebih banyak ruang bagi tingkat pengangguran yang lebih rendah dan berjanji untuk menggunakan periode inflasi tinggi untuk mengimbangi tahun-tahun ketika inflasi lemah, yang umum terjadi dari tahun 2010 hingga 2019.
Inflasi yang meningkat setelah itu, dan keadaan ekonomi global yang sedang berkembang, berarti pendekatan itu mungkin perlu dipikirkan kembali, kata Powell.
“Dalam diskusi kita sejauh ini, para peserta telah mengindikasikan bahwa mereka pikir akan tepat untuk mempertimbangkan kembali bahasa seputar kekurangan” lapangan kerja, sebuah perubahan yang diadopsi agar Fed tidak menganggap tingkat pengangguran yang rendah sebagai tanda risiko inflasi, kata Powell.
“Pada pertemuan kita minggu lalu, kita memiliki pandangan serupa tentang penargetan inflasi rata-rata. Kami akan memastikan bahwa pernyataan konsensus baru kita kuat terhadap berbagai lingkungan dan perkembangan ekonomi.”
Calender ekonomi malam ini
XAUUSD
Harga emas menguat pada perdagangan awal di Asia, tetapi kemungkinan didukung oleh tanda-tanda disinflasi. Harga emas telah menunjukkan ketahanan yang luar biasa. Penggerak utama di balik ketahanan ini adalah data CPI dan PPI AS terbaru, yang telah memberikan sinyal disinflasi yang menggembirakan. Lingkungan disinflasi yang baru mulai ini telah menyebabkan penurunan imbal hasil Treasury AS, yang mengurangi biaya peluang untuk memegang logam mulia yang tidak memberikan imbal hasil.
Harga Emas stabil di kisaran $3.200 per troy ons, menyusul penurunan pada hari Rabu. Setelah paruh pertama tahun ini memecahkan rekor. Diyakini bahwa pada paruh kedua tahun ini akan lebih sulit dan memberikan amunisi bagi para pemegang emas yang pesimis. Namun, harga emas tetap berpeluang mencapai rekor tertinggi baru, dengan melihat faktor struktural yang telah menjadi pendorong utama reli emas.
Pada perdagangan di hari Kamis, dolar AS melemah menyusul data ekonomi tersebut. Dolar bergerak lebih rendah menyusul data tersebut, dimana indek dolar ICE terakhir terlihat turun 0,12 poin menjadi 100,92.
Imbal hasil obligasi pemerintah AS turun tajam, dengan obligasi dua tahun AS terakhir terlihat membayar 3,978%, turun 7,9 basis poin, sementara imbal hasil obligasi 10 tahun turun 8,1 poin menjadi 4,457%. Harga emas untuk pengiriman Juni terakhir terlihat naik US$37,20 menjadi US$3.225,50 per ons.
WTI
Harga minyak naik tipis di awal sesi perdagangan hari ini setelah penurunan tajam pada sesi sebelumnya. Kinerja perdagangan bersiap mencatatkan kenaikan mingguan sebesar lebih dari 1%. Dorongan kenaikan harga karena optimisme perdagangan AS-Tiongkok lebih besar daripada prospek pasokan Iran yang kembali ke pasar.
Dalam sesi perdagangan sebelumya, harga telah turun lebih dari 2% setelah Presiden AS mengatakan bahwa mereka “hampir” mencapai kesepakatan nuklir dengan Iran dan bahwa Teheran “hampir” menyetujui persyaratannya. Namun, sebuah sumber yang mengetahui pembicaraan tersebut mengatakan masih ada celah yang harus dijembatani.
Disisi lain, harga minyak telah melonjak di awal minggu ini setelah AS dan Cina menyetujui jeda 90 hari dalam perang dagang mereka. Kedua belah pihak akan menurunkan bea masuk perdagangan secara drastis. Sebagaimana diketahui bahwa tarif balasan besar-besaran antara Cina dan AS telah menimbulkan kekhawatiran akan pukulan telak terhadap pertumbuhan dan permintaan minyak global.
Pun demikian, perdagangan minyak tetap bergantung pada dinamika pasokan, termasuk potensi kembalinya minyak Iran ke pasar, setelah kesepakatan antara AS dan Iran tercapai. Meredanya sentiment geopolitik membebani sentimen yang sudah terbebani oleh kekhawatiran akan meningkatnya pasokan dari sesama anggota OPEC.
Badan Energi Internasional mengatakan pada hari Kamis bahwa mereka memperkirakan pasokan global akan meningkat sebesar 1,6 juta barel per hari tahun ini, naik 380.000 barel per hari dari perkiraan sebelumnya, karena Arab Saudi dan anggota OPEC+ lainnya membatalkan pemotongan produksi.
USDJPY
Dolar AS kembali menguat, memberikan tekanan pada USD/JPY. Pasangan ini turun 0,3% menjadi 145. 20. Yen memang sempat menguat terhadap mata uang G-10 dan Asia lainnya di sesi pagi di tengah sentimen risk-off yang kemungkinan dipicu oleh data PDB Jepang kuartal pertama yang dirilis sebelumnya.
Dilaporkan bahwa PDB riil Jepang turun 0,2% di kuartal pertama dari kuartal sebelumnya, data awal pemerintah menunjukkan, yang menimbulkan risiko resesi teknis. Data tersebut “menambah tekanan pada optimisme saat Jepang bersiap menghadapi dampak tarif.
Pasar berharap ada kesepakatan yang wajar antara Jepang dengan AS dalam beberapa bulan mendatang.
USD/JPY telah bergerak naik, didukung oleh kenaikan imbal hasil AS dan kenaikan ekuitas yang lebih luas. Imbal hasil Treasury 10 tahun naik 6,2 basis poin menjadi 4,339%, memberikan dorongan bagi pasangan ini.
Pasangan USD/JPY telah bergerak di atas rata-rata pergerakan 200 bar pada grafik 4 jam, yang berada di 145,15 —perkembangan yang bullish.
EURUSD
Dolar AS jatuh bersamaan dengan imbal hasil Treasury AS pada hari Jumat setelah kejutan penurunan pada data ekonomi AS. Ini memperkuat keyakinan pasar akan lebih banyak pemangkasan suku bunga oleh Federal Reserve di tahun ini. Greenback sempat menguat di awal minggu ini didorong oleh gencatan senjata perdagangan AS-Cina. Sayangnya euforia segera mereda dan membuat perdagangan mata uang ini mendatar.
Ada spekulasi yang beredar bahwa Presiden Trump mendukung dolar yang lebih lemah. Ini akan menekan pemerintah lain untuk membiarkan mata uang mereka terapresiasi dalam negosiasi perdagangan. Dolar AS yang lebih kuat dibandingkan rival-rivalnya selama ini dianggap sebagai keuntungan bagi para eksportir, sebuah sikap yang ingin ditentang oleh pemerintah.”
Dalam prespektif yang lebih luas, dolar tengah berjuang untuk mendapatkan kembali pijakannya setelah penurunan semalam menyusul data yang menunjukkan harga produsen AS turun secara tak terduga pada bulan April. Angka PPI muncul setelah pembacaan harga konsumen yang lemah di awal minggu, memperkuat taruhan bahwa Fed kemungkinan akan memangkas suku bunga setidaknya dua kali tahun ini.
Terhadap sekeranjang mata uang, Indek Dolar AS (DXY) turun 0,1% menjadi 100,70, meskipun berada di jalur untuk kenaikan mingguan marjinal sebesar 0,3% berkat kenaikan tajam sebesar 1,3% pada hari Senin. Euro (EUR/USD) naik 0,1% menjadi $1,1197. Diyakini bahwa Euro dapat naik ke $1,20 dalam 12 bulan, dari kisaran saat ini, mengingat tantangan struktural yang dihadapi dolar. Pergeseran seismik dalam politik AS dan zona euro, ketidakpastian perdagangan yang sedang berlangsung, dan tanda-tanda munculnya rotasi modal dari aset AS membuat dolar menghadapi penurunan yang cukup besar. Dengan kata lain, kasus ‘keistimewaan AS’ memudar, membuat greenback atau dolar AS ini semakin terekspos.
NASDAQ
Saham Wall Street berakhir beragam pada perdagangan di hari Kamis. Pemimpin kenaikan adalah Cisco Systems menyusul perkiraan yang optimis, sementara UnitedHealth jatuh setelah laporan investigasi kriminal terhadap perusahaan asuransi tersebut.
Bursa saham S&P 500 telah pulih dari aksi jual besar-besaran pada bulan April yang dipicu oleh perang dagang global Presiden AS Donald Trump, karena investor bertaruh Washington akan mencapai kesepakatan untuk mencabut tarif tinggi yang dikhawatirkan para ekonom akan menaikkan harga konsumen.
“Orang-orang mengira akan ada kesepakatan, jadi mereka hanya mengantisipasinya, dan mereka tidak ingin menjual saham dalam jumlah kecil. ‘Antisipasi kesepakatan’ begitulah saya menyebutnya,” kata Dennis Dick, seorang pedagang di Triple D Trading.
Cisco Systems melonjak hampir 5% setelah perusahaan jaringan tersebut menaikkan perkiraan tahunannya, didorong oleh ledakan kecerdasan buatan. UnitedHealth Group (UNH.N), opens new tab anjlok 11% ke level terendah dalam lima tahun setelah Wall Street Journal melaporkan Departemen Kehakiman AS sedang melakukan investigasi kriminal terhadap perusahaan tersebut atas kemungkinan penipuan Medicare. UnitedHealth mengatakan belum diberitahu tentang penyelidikan kriminal oleh jaksa federal.
Saham Walmart anjlok 0,5% setelah pengecer kelas berat itu memperingatkan akan mulai menaikkan harga akhir bulan ini karena tarif, bahkan setelah penjualan sebanding di AS pada kuartal pertama mengalahkan ekspektasi. Pengecer saingannya Amazon, juga sangat terekspos pada tarif Trump, turun 2,4% dan membebani Nasdaq. Walmart menolak memberikan prospek laba kuartal kedua, bergabung dengan perusahaan lain di seluruh sektor yang telah mengubah atau menarik perkiraan mereka, menandakan bahwa perusahaan Amerika sedang bersiap-siap karena ketidakpastian terkait tarif. Pedagang bekerja di lantai NYSE di New York
Indek S&P 500 naik 0,41% ditutup pada 5.916,93 poin. Nasdaq turun 0,18% menjadi 19.112,32 poin, sementara Dow Jones naik 0,65% menjadi 42.322,75 poin. Dari 11 sektor dalam indek S&P 500, delapan naik, dipimpin oleh utilitas, naik 2,1%, diikuti oleh kenaikan 2% pada barang kebutuhan pokok konsumen. Sayangnya, S&P 500 tetap berada sekitar 4% di bawah rekor tertingginya pada penutupan 19 Februari.
Jumlah saham yang naik lebih banyak daripada yang turun dalam S&P 500 dengan rasio 2,9 banding satu. S&P 500 membukukan 15 tertinggi baru dan enam terendah baru; Nasdaq mencatat 51 tertinggi baru dan 107 terendah baru. Volume di bursa AS relatif besar, dengan 17,9 miliar saham diperdagangkan, dibandingkan dengan rata-rata 16,8 miliar saham selama 20 sesi sebelumnya.
