Yen Jepang kesulitan menarik pembeli di tengah rebound imbal hasil obligasi AS dan kenaikan USD yang moderat

Yen Jepang melemah dari level tertinggi lebih dari satu bulan yang dicapai terhadap USD pada hari Rabu.
Meningkatnya imbal hasil obligasi AS membantu menghidupkan kembali permintaan USD dan melemahkan JPY yang berimbal hasil lebih rendah.
Taruhan kenaikan suku bunga BoJ pada bulan Desember, kekhawatiran perang dagang, dan risiko geopolitik dapat membatasi kerugian JPY.

Yen Jepang (JPY) melemah secara menyeluruh pada hari Kamis, yang, bersama dengan permintaan Dolar AS (USD) yang kembali meningkat, mengangkat pasangan USD/JPY menjauh dari level terendah lima minggu yang dicapai pada hari sebelumnya dan di atas pertengahan 151,00 selama sesi Asia. Data makro AS yang dirilis pada hari Rabu menunjukkan ekonomi AS yang masih tangguh dan kemajuan inflasi yang terhenti, yang menunjukkan bahwa Federal Reserve (Fed) mungkin berhati-hati pada pemangkasan suku bunga lebih lanjut. Hal ini, pada gilirannya, memicu kenaikan baru dalam imbal hasil obligasi Treasury AS, yang membantu USD untuk bangkit dari level terendah dua minggu dan mendorong arus keluar dari JPY yang berimbal hasil lebih rendah.

Selain itu, nada risiko yang umumnya positif dipandang sebagai faktor lain yang melemahkan mata uang safe haven JPY, meskipun spekulasi bahwa Bank of Japan (BoJ) akan menaikkan suku bunga lagi pada bulan Desember dapat membatasi kerugian lebih lanjut. Lebih jauh, kekhawatiran tentang dampak ekonomi dari rencana tarif Presiden AS terpilih Donald Trump, bersama dengan risiko geopolitik yang terus-menerus yang berasal dari perang Rusia-Ukraina, memberikan sedikit dukungan terhadap JPY. Para pedagang juga tampaknya enggan untuk memasang taruhan agresif di tengah volume perdagangan yang relatif tipis akibat hari libur di AS dan menjelang angka inflasi konsumen Tokyo pada hari Jumat.

Yen Jepang tertekan oleh kombinasi beberapa faktor, meskipun penurunannya tampak terbatas

Indeks Harga Konsumen Jepang yang lebih kuat dan inflasi layanan perusahaan yang stabil menegaskan kembali pandangan Gubernur Bank Jepang Kazuo Ueda bahwa ekonomi sedang berkembang menuju inflasi yang didorong oleh upah yang berkelanjutan.
Hal ini membuka kemungkinan kenaikan suku bunga BoJ berikutnya pada bulan Desember, yang disertai kekhawatiran perang dagang, telah mengangkat mata uang safe haven Yen Jepang ke level tertinggi dalam lima minggu terhadap mata uang Amerika pada hari Rabu.
Parlemen Jepang mengadakan sidang luar biasa, dengan pemerintah minoritas Perdana Menteri Shigeru Ishiba berupaya memberlakukan anggaran tambahan untuk membantu rumah tangga yang dilanda inflasi dan merevisi undang-undang dana politik.
Pelarian ke aset-aset yang aman dan ekspektasi bahwa Scott Bessent – calon menteri Keuangan AS pilihan Trump – akan menahan defisit anggaran menyeret imbal hasil acuan obligasi pemerintah AS bertenor 10 tahun ke level yang tidak terlihat dalam sebulan terakhir.
Dolar AS pulih dari level terendah dua minggu yang dicapai pada hari Rabu di tengah kenaikan imbal hasil obligasi AS, didukung oleh data makro AS hari Rabu, yang menggarisbawahi ketahanan ekonomi AS dan pasar tenaga kerja yang solid.
Biro Analisis Ekonomi melaporkan bahwa ekonomi tumbuh stabil pada kuartal ketiga, dengan laju tahunan 2,8% – sesuai dengan estimasi pertama – dan belanja konsumen naik 3,5% – kenaikan tertinggi tahun ini.
Sementara itu, data yang dirilis oleh Departemen Tenaga Kerja AS menunjukkan bahwa jumlah individu yang mengajukan aplikasi baru untuk asuransi pengangguran turun menjadi 213 ribu untuk minggu yang berakhir pada 22 November dari 215 ribu sebelumnya.
Secara terpisah, Pesanan Barang Tahan Lama naik 0,2% pada bulan Oktober dibandingkan dengan penurunan 0,4% (direvisi dari -0,8%) yang tercatat pada bulan sebelumnya dan lebih buruk dari estimasi konsensus untuk kenaikan 0,5%.
Selanjutnya, Indeks Harga Pengeluaran Konsumsi Pribadi (PCE) naik menjadi 2,3% secara tahunan pada bulan Oktober dari 2,1% pada bulan September dan pengukur inti naik sedikit dari 2,7% menjadi 2,8% selama bulan yang dilaporkan.
Data tersebut tidak banyak memperkuat argumen bagi Federal Reserve untuk melakukan pelonggaran lagi bulan depan, meskipun para pelaku pasar memperkirakan lebih dari 65% kemungkinan penurunan suku bunga sebesar 25 basis poin pada pertemuan FOMC bulan Desember.
Namun, ekspektasi bahwa kebijakan ekspansif Trump akan meningkatkan inflasi dan membatasi ruang lingkup Fed untuk memangkas suku bunga semakin memberikan dukungan kepada USD dan berkontribusi pada pergerakan naik pasangan USD/JPY pada hari Kamis.
Volume perdagangan diperkirakan tetap tipis karena libur Hari Thanksgiving di AS, sehingga menimbulkan kehati-hatian bagi pedagang agresif menjelang angka inflasi konsumen Tokyo pada hari Jumat.