Para pedagang energi besar telah mengalihkan rute pengiriman minyak AS yang awalnya ditujukan untuk Eropa ke tujuan lain, dengan memanfaatkan aturan yang tidak banyak diketahui dalam sistem perdagangan.
Praktik ini telah memicu diskusi tentang efektivitas reformasi baru-baru ini terhadap patokan minyak mentah Brent, sebuah indikator penting untuk lebih dari 60% perdagangan minyak dunia.
Tahun lalu, Platts, sebuah divisi dari S&P Global Commodity Insights, mengizinkan penyertaan minyak mentah West Texas Intermediate (WTI) Midland AS yang dikirim ke Eropa dalam penilaian harga Brent, yang dikenal dengan nama dated Brent. Langkah ini bertujuan untuk meningkatkan likuiditas karena produksi dari ladang-ladang tradisional di Laut Utara menurun.
Namun, para pedagang melaporkan bahwa beberapa kargo WTI yang diperdagangkan untuk pengiriman ke Eropa kemudian dialihkan, dengan beberapa di antaranya tetap berada di Amerika Serikat atau dikirim ke Asia. Tindakan ini memanfaatkan klausul ‘bookout’ dalam metodologi Platts, yang memungkinkan perubahan tujuan pasca perdagangan.
Pengalihan rute kargo-kargo ini telah menimbulkan kekhawatiran tentang kemampuan patokan Brent untuk secara akurat mencerminkan penawaran dan permintaan pasar. Praktik ini dapat memberikan kesan yang salah tentang permintaan Eropa yang kuat, yang berpotensi mempengaruhi harga bahan bakar yang dibayar oleh konsumen dan bisnis.
Adi Imsirovic, seorang trader dan konsultan berpengalaman di Surrey Clean Energy, menekankan pentingnya pengalihan rute tersebut, dengan menyatakan, “Jika Anda kemudian memesan perdagangan tersebut, barel – yang Anda pikir ada banyak, dan yang telah menetapkan harga yang sudah ditentukan – tiba-tiba menghilang.”
Perusahaan-perusahaan perdagangan termasuk Trafigura, Gunvor, dan Vitol dilaporkan telah menggunakan bookout untuk mengubah tujuan kargo WTI yang termasuk dalam perdagangan Brent tertanggal. Seorang juru bicara Trafigura mengakui praktik tersebut, mengutip kekuatan pasar sebagai alasan pengalihan kargo.
Platts belum mengindikasikan rencana untuk membuat konversi CIF ke FOB ini lebih transparan atau untuk menyesuaikan penilaian secara retroaktif jika kargo mengubah tujuan. Joel Hanley dari S&P Global Commodity Insights menggambarkan amandemen kontrak pasca perdagangan seperti itu sebagai perilaku pasar yang umum terjadi.
Dalam satu contoh, Trafigura menjual tiga kargo pada hari Minggu, 2 Oktober 2023, untuk pengiriman ke Rotterdam, yang kemudian dialihkan ke China. Pada hari yang sama, selisih harga minyak mentah Forties, Brent, dan WTI terhadap Brent berjangka meningkat karena permintaan yang kuat, dengan harga minyak mentah Forties mencapai level tertinggi dalam setahun, menurut data LSG. Sementara itu, minyak mentah berjangka Brent turun hampir 5%, dan Brent turun 1,8% menjadi $94,555.
Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas (CFTC), Otoritas Sekuritas dan Pasar Eropa (ESMA), dan Otoritas Belanda untuk Pasar Keuangan (AFM) menolak berkomentar mengenai hal ini, dengan alasan bahwa tolok ukur minyak mentah Platts tidak berada di bawah pengawasan mereka.
Pengalihan rute kargo minyak menimbulkan pertanyaan mengenai mekanisme yang ada saat ini untuk memastikan patokan Brent secara akurat mewakili pasar, sebuah isu yang terus diperdebatkan di antara para pedagang dan analis industri.
